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본 연구에서는 대리인이론 관점에서 헤지펀드 성과보수의 결정요인으로서, 헤지펀드 투자자와 매니저 사이의 이해관계 일치와 관련된 위험, 보수조건 및 매니저의 노력투입이 헤지펀드 성과보수에 미치는 효과를 검증하였다. 본 연구의 주요 검증결과는 다음과 같다.
첫째, 헤지펀드 투자자와 매니저 사이의 이해관계 일치와 관련된 위험을 나타내는 독립변수인 레버리지 사용여부(Leverage)와 현금화기간(Liquidity)은 헤지펀드 성과보수율(PF)에 모두 유의적인 양의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과를 헤지펀드 운용의 복잡성과 난이도가 높아 이해관계 일치와 관련된 위험이 커지는 경우, 헤지펀드 성과보수가 높아지는 것으로 해석하였다.
둘째, 헤지펀드 성과보수를 얻기 위한 조건을 나타내는 독립변수인 하이워터마크존재여부(HWM)와 허들레이트 사용여부(Hurdle)는 헤지펀드 성과보수율(PF)에 유의적인 양의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과를 헤지펀드 성과보수를 얻기 위한 조건이 강화된 경우, 헤지펀드 성과보수가 높아지는 것으로 해석하였다.
셋째, 이해관계 일치를 위한 매니저의 노력투입을 나타내는 독립변수인 대표펀드여부(Flagship), 목표수익률 제시여부(Target) 및 신규펀드여부(New)가 헤지펀드 성과보수율(PF)에 유의적인 양의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과를 헤지펀드 매니저의 노력투입이 많은 경우, 헤지펀드 성과보수가 높아지는 것으로 해석하였다.
첫째, 헤지펀드 투자자와 매니저 사이의 이해관계 일치와 관련된 위험을 나타내는 독립변수인 레버리지 사용여부(Leverage)와 현금화기간(Liquidity)은 헤지펀드 성과보수율(PF)에 모두 유의적인 양의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과를 헤지펀드 운용의 복잡성과 난이도가 높아 이해관계 일치와 관련된 위험이 커지는 경우, 헤지펀드 성과보수가 높아지는 것으로 해석하였다.
둘째, 헤지펀드 성과보수를 얻기 위한 조건을 나타내는 독립변수인 하이워터마크존재여부(HWM)와 허들레이트 사용여부(Hurdle)는 헤지펀드 성과보수율(PF)에 유의적인 양의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과를 헤지펀드 성과보수를 얻기 위한 조건이 강화된 경우, 헤지펀드 성과보수가 높아지는 것으로 해석하였다.
셋째, 이해관계 일치를 위한 매니저의 노력투입을 나타내는 독립변수인 대표펀드여부(Flagship), 목표수익률 제시여부(Target) 및 신규펀드여부(New)가 헤지펀드 성과보수율(PF)에 유의적인 양의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과를 헤지펀드 매니저의 노력투입이 많은 경우, 헤지펀드 성과보수가 높아지는 것으로 해석하였다.
목차
요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구 검토 및 연구가설 설정
Ⅲ. 연구방법
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract
참고문헌 (26)
참고문헌 신청
[학술지(정기간행물)] - 이상철 / 2008 / 대리인문제와 기업지배구조가 회계이익의 정보성에 미치는 영향 / 관리회계연구 8 (1) : 1 ~ 37
[학술지(정기간행물)] - 이상철 / 2005 / 대리인문제와 기업가치 / 관리회계연구 5 (1) : 33 ~ 55
[학술지(정기간행물)] - 이상철 / 2013 / 감사위원회 전문성 결정요인:대리인문제와 경영자에 대한 감시유인을 중심으로 / 관리회계연구 13 (2) : 71 ~ 97
[학술지(정기간행물)] - 이상철 / 2009 / An Effect of Foreign Monitoring on Agency Costs and Firm Value / 관리회계연구 9 (1) : 95 ~ 133
[학술지(정기간행물)] - Ackermann, C. / 1999 / The Performance of Hedge Funds：Risk, Return, and Incentives / The Journal of Finance 54 (3) : 833 ~ 874
[학술지(정기간행물)] - 이상철 / 2005 / 대리인문제와 기업가치 / 관리회계연구 5 (1) : 33 ~ 55
[학술지(정기간행물)] - 이상철 / 2013 / 감사위원회 전문성 결정요인:대리인문제와 경영자에 대한 감시유인을 중심으로 / 관리회계연구 13 (2) : 71 ~ 97
[학술지(정기간행물)] - 이상철 / 2009 / An Effect of Foreign Monitoring on Agency Costs and Firm Value / 관리회계연구 9 (1) : 95 ~ 133
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