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본 연구는 CSR과 관련된 국내의 초창기 연구로서 CSR이 기업가치에 미치는 영향을 분석하고 CSR과 기업지배구조 간의 관계를 실증적으로 분석하고 있다. 분석 결과에 따르면 CSR 활동은 기업가치를 제고시키는 것으로 나타났는데, 이러한 결과는 기업이 지속적으로 자발적인 CSR 활동을 수행할 유인이 있다는 점을 시사한다. 다음으로 CSR 활동과 관련된 대리인 비용이 발생할 수 있다는 점에 착안하여 기업지배구조 수준에 따라 CSR이 기업가치에 미치는 영향이 다를 것이라는 점을 검증하였는데, 분석결과에 따르면 기업지배구조가 우수한 경우에 CSR 활동은 기업가치에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났지만, 반면 기업지배구조가 취약한 경우에 CSR 활동은 기업가치에 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 우수한 기업지배구조 메커니즘이 효율적인 CSR 활동 수행을 유도하여 매출증대, 명성제고 등을 통해 기업가치를 제고하고, 또한 대리인 비용이 되는 비효율적인 CSR 활동은 효과적으로 통제하여 불필요한 비용 지출을 감소시킴으로써 그 결과 기업가치를 보존하는 것으로 해석된다. 그리고 기업지배구조와 CSR 활동 간의 관계를 분석한 결과에 따르면 기업지배구조가 우수한 기업일수록 CSR 활동을 적극적으로 수행하는 것으로 나타났다. 이는 주주의 이익을 보호하는 기업지배구조 메커니즘과 이해관계자의 이해를 고려하는 CSR 활동이 상충하지 않고 양립할 수 있다는 점을 보여주는 결과이다. 이러한 본 연구의 결과는 기업이 자발적으로 CSR 활동을 수행할 유인을 확인하였다는 점과, CSR을 통해 주주와 이해관계자들의 이익이 동시에 도모될 수 있다는 근거를 제시하였다는 점에서 의의를 가진다. 나아가 기업지배구조가 기업가치 제고에 기여하는 또 다른 경로를 확인하였다는 점에서도 중요한 의의를 가진다.
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1. [학술지(정기간행물)] - 강형철 / 2006 / 한국상장기업에 있어 지배구조 지분율의 결정요인:기업가치와 통제권간의 선택 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 35 (6) : 39 ~ 75
2. [학술지(정기간행물)] - 국찬표 / 2010 / 투자자보호가 기업의 위험선호에 미치는 영향 / 재무관리연구 27 (2) : 115 ~ 144
3. [학술지(정기간행물)] - 김창수 / 2009 / 기업의 사회적 책임 활동과 기업가치 / 한국증권학회지 38 (4) : 507 ~ 545
4. [학술지(정기간행물)] - 박경서 / 2009 / 한국주식시장에 사후적 지배구조 프리미엄이 존재하는가? / 한국증권학회지 38 (4) : 423 ~ 454
5. [학술지(정기간행물)] - 장지인 / 2010 / 기업의 사회적 책임(CSR)과 재무성과와의 관계 / 대한경영학회지 23 (2) : 633 ~ 648
2. [학술지(정기간행물)] - 국찬표 / 2010 / 투자자보호가 기업의 위험선호에 미치는 영향 / 재무관리연구 27 (2) : 115 ~ 144
3. [학술지(정기간행물)] - 김창수 / 2009 / 기업의 사회적 책임 활동과 기업가치 / 한국증권학회지 38 (4) : 507 ~ 545
4. [학술지(정기간행물)] - 박경서 / 2009 / 한국주식시장에 사후적 지배구조 프리미엄이 존재하는가? / 한국증권학회지 38 (4) : 423 ~ 454
5. [학술지(정기간행물)] - 장지인 / 2010 / 기업의 사회적 책임(CSR)과 재무성과와의 관계 / 대한경영학회지 23 (2) : 633 ~ 648
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