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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
조정은 (부경대학교)
저널정보
한국콘텐츠학회 한국콘텐츠학회논문지 한국콘텐츠학회논문지 제19권 제4호
발행연도
2019.4
수록면
394 - 402 (9page)

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본 연구는 경영자 지분율이 기업의 보유현금의 가치에 미치는 영향에 대해 검증하였다. 경영권 방호가설에 의하면 경영자는 자신의 사적이익을 위해 주주의 가치를 훼손시킬 수 있는 의사결정을 할 유인이 존재한다. 이러한 상황에서 경영자 지분율이 증가할수록 투자자들은 해당 기업의 보유현금이 비효율적으로 운용될 것으로 평가하여 보유현금의 가치는 감소할 것으로 예상된다. 반면 이해일치가설에 따르면 경영자 지분율이 증가할수록 경영자는 주주들과 이해관계가 일치함에 따라 자본시장에서는 보유현금이 기업가치를 증대시키기 위해 효과적으로 사용될 것으로 인식하여 보유현금의 가치는 증가할 수도 있다. 실증분석 결과, 경영자 지분율이 증가할수록 보유현금의 가치는 감소하는 것으로 나타나 경영권 방호가설을 지지하는 결과를 보고하였다. 본 연구는 경영자 지분율에 따라 기업의 보유하는 현금이 시장에서 차별적으로 평가되는지에 대한 실증적 근거를 제시하였다는 점에서 공헌점을 찾을 수 있다.
#경영자 지분율 #경영권 방호가설 #이해일치가설 #보유현금의 가치 #Managerial Ownership #Management Entrenchment Hypothesis #Incentive Alignment Hypothesis #Value of Cash Holdings

목차

요약
Abstract
I. 서론
II. 선행연구 및 가설설정
III. 연구방법론
IV. 실증분석
V. 결론
참고문헌

참고문헌 (30)

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M. C. Jensen / 1976 / Theory of the Firm：Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure / Journal of Financial Economics 3:305~360 google schola R. LaFond / 2008 / Managerial Ownership and Accounting Conservatism / Journal of Accounting Research 46(1):101~135 google schola H. Demsetz / 1983 / The Structure of Ownership and the Theory of the Firm / Journal of Law and Economics 26(2):375~390 google schola M. C. Jensen / 1983 / The Market for Corporate Control / Journal of Financial Economics 11:5~50 google schola R. Morck / 1988 / Management Ownership and Market Valuation:an Empirical Analysis / Journal of Financial Economics 20:293~315 google schola

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