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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국보험학회 보험학회지 보험학회지 제80호
발행연도
2008.1
수록면
91 - 129 (39page)

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본 연구에서는 위험조정방법과 DEA(자료포괄분석) 방법을 이용하여 국내 뮤추얼펀드와 연금펀드의 운용전략에 따른 성과를 측정하고 이를 비교하였다. 투자전략에 있어, 뮤추얼펀드는 초과수익능력인 알파를 추구하고, 연금펀드는 시장수익률을 장기적으로 추구한다. 또한 뮤추얼펀드는 약한 규제, 고유동성, 단기 투자, 과세 그리고 적은 환경제약조건 하에서 수익률을 극대화하고자 하는 반면, 연금펀드는 강한 규제, 저유동성, 장기 투자, 면세, 그리고 많은 환경제약조건 하에서 위험 및 분산을 최소화하고자 한다. 이러한 차이로 인하여 연금펀드는 뮤추얼펀드와는 다른 성과측정방법의 적용이 필요하다. 본 연구에서는 뮤추얼펀드와 연금펀드 1,454개를 대상으로 3년에 걸친 주간 자료를 이용하여 두 가지 펀드의 성과를 비교하였다. 실증분석 결과, 위험조정성과 측면에서 단기 수익성을 중시하는 뮤추얼펀드는 안정성을 중시하는 연금펀드보다 우수한 성과를 나타냈지만, 펀드의 수익률과 위험 이외의 요소도 고려한 DEA 분석은 이와는 다른 결과를 낳았다. 이러한 결과는 연금펀드의 성과측정 시 기존의 초과수익률과 위험요인 외에 다양한 요인들을 함께 고려하는 것이 타당함을 의미한다.
#연금펀드 #뮤추얼펀드 #투자전략 #운용전략 #위험조정성과 #자료포괄분석 #pension fund #mutual fund #investment strategy #operational strategy #risk-adjusted performance #DEA

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