지원사업
학술연구/단체지원/교육 등 연구자 활동을 지속하도록 DBpia가 지원하고 있어요.
커뮤니티
연구자들이 자신의 연구와 전문성을 널리 알리고, 새로운 협력의 기회를 만들 수 있는 네트워킹 공간이에요.
초록· 키워드
오류제보하기
[연구목적] 2013년 7월 1일, 한국거래소와 정부는 중소, 벤처기업의 자금조달을 돕고자 코넥스 시장을 개설하였다. 코넥스 시장은 기존의 코스닥·코스피 시장에 비해 수시공시 항목을 축소하였고, 정기보고서 중 분기, 반기 보고서 제출을 면제함으로써 상장기업의 공시 부담을 줄여주었다. 또한 2013년 11월 ｢자본시장과 금융투자업에 관한 법률(이하 ‘자본시장법’)｣ 및 같은 법률 시행령 개정을 통해 코넥스 상장법인에 대해 사외이사와 상근감사 선임 의무를 면제하였고, 상장수수료 및 연구부과금 징수를 유예하는 등 상장유지 부담을 완화하였다.
코넥스 상장예정 기업은 한국거래소가 선정한 지정자문인 선임계약을 체결하도록 규정하고 있다. 이는 완화된 시장진입 요건으로 인해 발생할 수 있는 정보비대칭 및 투자위험이 일반 투자자들에게 전가되는 것을 차단하기 위함이다. 또한 지정자문인은 계약해지 등을 통해 부실기업을 선제적으로 퇴출하여 코넥스 시장의 건전성 유지와 시장의 정보비대칭을 완화하는 실질적인 역할을 담당한다. 이러한 점에서 코넥스 시장에서 코스닥 시장으로 이전상장한 기업들은 코스닥 시장에 바로 상장한 기업들에 비해 정보비대칭이 낮을 것으로 판단된다. 본 연구는 코넥스 시장 상장경험이 IPO 성과에 어떠한 영향을 미치는지 단기와 장기적 관점에서 살펴보고자 한다.
[연구방법] 본 연구는 코넥스에서 코스닥으로 이전상장이 시작된 2014년부터 2020년까지 코스닥 시장에 상장한 기업을 대상으로 실증분석을 수행하였다. 코넥스 상장 경험이 있는 37개의 기업을 포함하여 총 341개의 코스닥 상장 기업을 대상으로 코넥스 상장경험이 IPO 성과에 미치는 영향을 분석하였다.
[연구결과] 실증분석 결과, 코넥스 시장의 상장경험은 IPO 단기성과에 큰 영향을 미치지 못하는 것을 발견하였다. 구체적으로 20일과 30일 윈도우를 사용한 결과, 코넥스 상장 경험이 있는 기업들은 오히려 코스닥에 직접 상장한 기업들에 비해 낮은 IPO 성과를 보였다. 그러나 단기에서 장기로 윈도우를 확장할수록 코넥스 경험이 있는 기업들은 그렇지 않은 기업들보다 뛰어난 IPO 성과를 보이는 것을 확인하였다.
[연구의 시사점] 본 연구는 코넥스 상장 경험이 있는 기업들의 IPO 장기성과가 더 뛰어나다는 것을 발견하였다. 코넥스 상장 기업들의 단기 IPO 성과가 낮았던 것은 코넥스 기업들의 정보비대칭이 상대적으로 낮았음을 제시하고 있다. 또한 장기 IPO 성과가 높았던 것은 코넥스 시장의 ‘Fast Track’제도가 촉망받는 스타트 업 혹은 소기업들을 발굴하여 그들에게 더 나은 기회를 제공하고 있음을 시사한다.
코넥스 상장예정 기업은 한국거래소가 선정한 지정자문인 선임계약을 체결하도록 규정하고 있다. 이는 완화된 시장진입 요건으로 인해 발생할 수 있는 정보비대칭 및 투자위험이 일반 투자자들에게 전가되는 것을 차단하기 위함이다. 또한 지정자문인은 계약해지 등을 통해 부실기업을 선제적으로 퇴출하여 코넥스 시장의 건전성 유지와 시장의 정보비대칭을 완화하는 실질적인 역할을 담당한다. 이러한 점에서 코넥스 시장에서 코스닥 시장으로 이전상장한 기업들은 코스닥 시장에 바로 상장한 기업들에 비해 정보비대칭이 낮을 것으로 판단된다. 본 연구는 코넥스 시장 상장경험이 IPO 성과에 어떠한 영향을 미치는지 단기와 장기적 관점에서 살펴보고자 한다.
[연구방법] 본 연구는 코넥스에서 코스닥으로 이전상장이 시작된 2014년부터 2020년까지 코스닥 시장에 상장한 기업을 대상으로 실증분석을 수행하였다. 코넥스 상장 경험이 있는 37개의 기업을 포함하여 총 341개의 코스닥 상장 기업을 대상으로 코넥스 상장경험이 IPO 성과에 미치는 영향을 분석하였다.
[연구결과] 실증분석 결과, 코넥스 시장의 상장경험은 IPO 단기성과에 큰 영향을 미치지 못하는 것을 발견하였다. 구체적으로 20일과 30일 윈도우를 사용한 결과, 코넥스 상장 경험이 있는 기업들은 오히려 코스닥에 직접 상장한 기업들에 비해 낮은 IPO 성과를 보였다. 그러나 단기에서 장기로 윈도우를 확장할수록 코넥스 경험이 있는 기업들은 그렇지 않은 기업들보다 뛰어난 IPO 성과를 보이는 것을 확인하였다.
[연구의 시사점] 본 연구는 코넥스 상장 경험이 있는 기업들의 IPO 장기성과가 더 뛰어나다는 것을 발견하였다. 코넥스 상장 기업들의 단기 IPO 성과가 낮았던 것은 코넥스 기업들의 정보비대칭이 상대적으로 낮았음을 제시하고 있다. 또한 장기 IPO 성과가 높았던 것은 코넥스 시장의 ‘Fast Track’제도가 촉망받는 스타트 업 혹은 소기업들을 발굴하여 그들에게 더 나은 기회를 제공하고 있음을 시사한다.
목차
Abstract
국문초록
Ⅰ. Introduction
Ⅱ. Background
Ⅲ. Literature Review and Hypotheses Development
Ⅳ. Variables and Research Design
Ⅴ. Sample and Descriptive Statistics
Ⅵ. Empirical Results
Ⅶ. Conclusions
References
참고문헌 (0)
참고문헌 신청함께 읽어보면 좋을 논문
논문 유사도에 따라 DBpia 가 추천하는 논문입니다. 함께 보면 좋을 연관 논문을 확인해보세요!
-
KONEX 신규상장 결정요인에 대한 연구
국제회계연구
2016 .04
-
코넥스 신규상장기업의 상장가 할인과 감사인 특성
국제회계연구
2020 .02
-
Why is ChiNext more active than KONEX? - Implications for e-business -
e-비즈니스연구
2022 .06
-
IPO, 빨리 시든 꽃이여 !
더스쿠프
2021 .04
-
코넥스기업의 이익조정에 관한 연구
회계저널
2016 .01
-
중소기업 IPO 장기성과 결정요인에 관한 실증연구
기업경영리뷰
2024 .02
-
국내 가족기업의 신규상장 성과에 관한 연구
한국경영학회 융합학술대회
2021 .08
-
IPO Motivation and Peer Effects(IPO 동기와 동료효과) : Evidence from the Korean Stock Market
한국경영학회 융합학술대회
2021 .08
-
한국주식시장에서 IPO의 장기성과에 관한 연구
기업경영리뷰
2022 .02
-
글로벌 지식 자원이 기업의 상장(IPO) 성공에 미치는 영향: 글로벌 사업 경험의 조절효과를 중심으로
전략경영연구
2023 .04
-
코넥스시장에서 지정자문인이 기업의 이익조정에 미치는 영향
회계정보연구
2019 .01
-
A Review of Asia’s IPO Research
재무연구
2021 .01
-
IPO기업의 공모주 저평가가 IPO직후 이익조정에 미치는 영향
국제회계연구
2019 .02
-
중국기업의 글로벌 해외상장과 초기성과
비교경제연구
2019 .01
-
회사채 신용평가등급이 IPO 기업의 이익조정 및 주식성과에 미치는 영향: 시장 간 정보전이 효과를 중심으로
한국경영학회 융합학술대회
2022 .08
-
중국 IPO 기업의 초기 주가 수익률에 관한 연구
e-비즈니스연구
2022 .04
-
IPO 기업의 저가발행과 주간사 수수료에 관한 연구 - IPO 이후 기업 인수 동기를 중심으로 -
Financial Planning Review
2024 .08
-
한국주식시장의 IPO 종목 저평가 및 투자성과 분석
자산운용연구
2021 .12
-
코넥스(KONEX)시장의 재도약을 위한 제도개선 연구
벤처창업연구
2022 .02
-
[코리아스타트업포럼과 함께하는 스타트업 생존방정식 ⑬ 지티엘] 키홀 없는 안테나 시스템으로 세계 시장 공략 나서_“3년 내 세계 5위, 5년 내 IPO 성공할 것”
매경럭스맨
2023 .11
이 논문의 저자 정보
이 논문과 함께 이용한 논문
최근 본 자료
댓글(0)
0
UCI(KEPA) : I410-ECN-0101-2022-325-001072100