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자료유형
학술저널
저자정보
한석종 (한양대학교 경영학과) 한병석 (한양대학교) 강형구 (한양대학교)
저널정보
한국경영컨설팅학회 경영컨설팅연구 경영컨설팅연구 제24권 제2호
발행연도
2024.4
수록면
13 - 23 (11page)

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기업부동산은 투자의 비가역성에 의한 대응능력 저하, 차입능력 증대 등 잠재적인 비용과 편익을 동시에 야기한다. 기업부동산과 기업가치의 관계에 관하여 다수의 선행연구가 있으나 부동산보유 수준의 양에 집중하고 있는 것으로 보인다. 그러나 각 산업이 갖는 공정상의 특징, 개별기업이 처한 경영환경 차이 등으로 인하여 기업의 최적 부동산 보유비율은 산업별로 차이가 날 수 있다. 본 연구는 이러한 점에 착안하여 개별기업의 부동산보유 수준(level) 그 자체보다는 산업비율과의 차이 정도(deviation)에 따라 기업가치에 상이한 영향을 미치는지 실증분석하였다. 분석결과 선행연구 결과와 달리 산업 대비 과다보유는 기업가치에 미치는 영향이 없는 것으로 나타났다. 오히려 산업 대비 과소보유 상태에서 부동산 보유비율을 증가시킬 때, 기업가치에 유의한 부(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 이러한 결과는 산업 대비 과소보유 상태가 하위 끝단일 때의 영향에 의해 유도되는 것으로 해석할 수 있었다. 즉, 시장은 기업이 부동산을 단순히 과다보유할 때 보다는 종전에 없던 부동산을 늘리려 할 때의 급격한 변화에 더 부정적으로 반응하고 있음을 확인하였다. 본 연구는 기업의 부동산보유 수준보다는 산업 내 보유비율과의‘차이 정도’에 초점을 두어 기업부동산과 기업가치의 관계를 연구한 점, 이 차이 정도를 통해 기업부동산의 과다보유뿐만이 아니라 과소보유 영향에 대해서도 조명하고 있다는 점에서 기존 연구와 차별성이 있다. 본 연구결과는 기업부동산 보유가 기업가치에 미치는 영향과 관련하여 기업의 자산상태의 따라 적절한 부동산 취득․처분 전략을 수립할 필요가 있음을 시사한다.
#기업부동산 #기업가치 #담보채널 #유형자산 #Corporate real estate #Firm value #Collateral channel #Tangible asset

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