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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
이재홍 (연세대학교) 오명전 (숙명여자대학교)
저널정보
대한경영학회 대한경영학회지 대한경영학회지 제28권 제11호
발행연도
2015.11
수록면
2,951 - 2,971 (21page)

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본 연구는 기업의 과잉투자가 정보위험을 증가시켜 자기자본비용을 상승시키는지 분석하였다. 그리고 이러한 과잉투자와 자기자본비용 간의 부정적인 관계가 해당 기업이 속한 산업 내 경쟁정도에 따라 다른지를 분석하였다. 산업 내 경쟁의 긍정적인 측면을 살펴보면, 경쟁이 외부 지배구조의 메커니즘으로 작용하여 경영자의 대리인 문제를 줄일 것으로 예상되므로, 이로 인해 경영자의 과잉투자 성향이 줄어들어 결국은 자기자본비용이 낮아지는 효과가 있을 것으로 예상할 수 있다. 반면, 산업 내 경쟁은 기존과는 다른 대리인 문제를 유발하여 경영자의 과잉투자 성향을 오히려 가중시키거나 정보위험을 증가시켜 주주의 자기자본비용을 높이는 부정적인 결과도 초래할 수 있을 것이다.
2001년부터 2010년까지의 국내 유가 증권 상장기업의 자료를 이용하여 실증 분석한 결과는 다음과 같이 요약된다. 첫째, 과잉투자 기업은 그렇지 않은 기업보다 자기자본비용이 더 높은 것으로 나타났다. 이러한 결과는 기업의 과잉투자가 해당 기업의 정보위험을 증가시켜 자기자본비용에 부정적인 영향을 미친다는 것을 의미한다. 둘째, 기업의 과잉투자가 자기자본비용에 미치는 부정적인 영향은 해당 기업이 속한 산업 내 경쟁정도가 심할수록 증가하는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 산업 내 경쟁정도가 외부 지배구조로서의 역할을 수행하기보다는 과잉투자를 유발시키고 정보위험을 증가시키는 부정적인 측면이 있다는 것을 의미한다. 즉, 산업 내 경쟁의 부정적 측면을 지지하는 결과이다.
이러한 본 연구의 결과는 과잉투자가 자기자본비용에 미치는 영향을 통해 과잉투자가 기업의 정보위험에 어떠한 영향을 미치는지 확인함과 동시에, 그 과정에서 산업 내 경쟁정도가 가지는 부정적인 측면을 확인하면서 감시당국이나 이해관계자들에게 산업 내 경쟁의 역할에 대한 중요한 시사점을 제공해주고 있다.
#과잉투자 #자기자본비용 #산업 내 경쟁 #정보위험 #외부 지배구조 #Overinvestment #Cost of Equity Capital #Market Competition #Information Risk #ExternalCorporate Governance

목차

요약
Abstract
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 배경 및 연구가설
Ⅲ. 연구방법 및 표본의 선정
Ⅳ. 실증 분석
Ⅴ. 결론
References

참고문헌 (35)

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[학술지(정기간행물)] - 박경원 / 2011 / 기업이 속한 산업의 경쟁정도 및 진입비용이 접대비의 타비용 대체에 미치는 영향 / 대한경영학회지 24 (6) : 3481 ~ 3504 dbpia [학술지(정기간행물)] - 안희영 / 2011 / 기업설명회가 자기자본비용에 미치는 영향 / 대한경영학회지 24 (6) : 3177 ~ 3203 dbpia [학술지(정기간행물)] - 이상철 / 2011 / 공시품질과 타인자본비용의 관련성에 대한 연구 / 회계저널 20 (4) : 1 ~ 34 dbpia [학술지(정기간행물)] - 최승욱 / 2014 / 재무보고이익과 세무보고이익의 차이가 투자효율성에 미치는 영향 / 대한경영학회지 27 (3) : 447 ~ 464 dbpia [학술지(정기간행물)] - Biddle, G. / 2009 / How does financial reporting quality relate to investment efficiency? / Journal of Accounting and Economics 48 (2-3) : 112 ~ 131 google schola

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