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논문 기본 정보

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학술저널
저자정보
Min-Hwan Lee (Inha University) Jae-Joon Han (Inha University)
저널정보
인하대학교 정석물류통상연구원 Journal of International Logistics and Trade Journal of International Logistics and Trade Vol.14 No.3
발행연도
2016.12
수록면
200 - 210 (11page)

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The restructuring of shipping and shipbuilding companies in the midst of rapidly shrinking global shipping demand has become a prominent issue in Korea. In shipping finance, loan syndication featuring many creditors surges as the preferred option. However, increasing the numbers of creditors in the syndicate results in two opposite effects. First is the beneficial effect from their enhanced monitoring power. On the other hand, there is the adverse effect resulting from increased difficulty in coordination when syndicate members increase, particularly in bankruptcy. Our aim of this paper is to analyze the role of finance in the shipping and shipbuilder markets, and determine the theoretical optimal number of creditors for the shipping finance syndicate based on Bolton and Scharfstein (1996). The two issues above result from moral hazard and non-verifiability: coordination among many creditors for collection of bonds in case of default, and the enhancement of monitoring private benefit exploitation by the ship-owner during default. Considering the two conflicting forces result from an increase in creditor membership, we draw conclusions on determining the optimal number of creditors by considering trade-offs between these two factors: More creditors are preferred when the monitoring effect dominates. Otherwise, less creditors are preferred.
#Number of creditors #Monitoring #Non-verifiable income #Coordination failure

목차

ABSTRACT
1. Introduction
2. An overview of shipping finance
3. Theoretical model
4. Conclusion
References

참고문헌 (11)

참고문헌 신청
Bris, A / 2005 / The optimal concentration of creditors / Journal of Finance 60:2193~2212 google schola Bolton, P / 1996 / Optimal debt structure and the number of creditors / Journal of Political Economy 104:1~25 google schola Okan DURU / 2013 / Irrational Exuberance, Overconfidence and Short- Termism : Knowledge-to-Action Asymmetry in Shipping Asset Management / The Asian Journal of Shipping and Logistics 29(1):43~58 dbpia Holmstrom, B / 1982 / Moral hazard in teams / The Bell Journals of Economics 13:324~340 google schola Kim, J.W / 2016 / Sector update banks / Samsung Securities, Republic of Korea google schola

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