한국기업의 지배구조가 사업다각화에 미치는 영향 : 패널자료로부터의 함의

김병곤; 정동섭; 김동욱

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자료유형: 학술저널

저자정보: 김병곤 정동섭 김동욱

저널정보: 한국금융공학회 金融工學硏究金融工學硏究 제7권 제1호

발행연도: 2008.1

수록면: 95 - 120 (26page)

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본 연구에서는 우리나라 외환위기 이후 기간인 1999년부터 2005년 7개년의 시계열을 갖는 377개 상장기업의 균형패널자료를 이용하여 기업지배구조가 사업다각화에 미치는 영향을 실증적으로 검증하였다. 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 지배구조가 사업다각화에 유의한 영향을 미치고, 대리인비용가설에 의해 설명이 될 수 있음을 확인할 수 있었다. 경영진지분율수준이 증가할수록 다각화수준이 증가하여 경영진은 다각화를 통해 경영자 자신의 人的資本의 가치를 방어하고, 개인적 포트폴리오의 위험을 줄이고자 한다는 것을 알 수 있었다. 둘째, 다각화기업의 특성을 LOGIT모형을 이용하여 분석한 결과, 경영진지분율이 높을수록 다각화기업이 되려는 경향이 강한 것으로 나타났다. 경영진지분율이 높으면 기업의 위험을 감소시키기 위해 사업다각화를 추진하고자 하는 경영자 유인이 증가한다는 것을 알 수 있었다. 이러한 결과로부터 다음과 같은 시사점을 확인할 수 있었다. 우리나라의 기업의 주요한 다각화 동기중의 하나는 대리인문제이기 때문에 사업다각화로 인한 대리인비용을 최소화 시킬 수 있는 정책이 마련될 필요가 있다.

#기업지배구조 #사업다각화 #대리인문제 #균형패널자료 #LOGIT모형 #corporate governance #business diversification #agency cost #panel data analysis #logit model

참고문헌 (30)

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Agrawal, A. / 1996 / Firm Performance and Mechanisms to Control Agency Problems between Managers and Shareholders / Journal of Financial and Quantitative Analysis 31 : 377 ~

Amihud, Yakov / 1981 / Risk reduction as a managerial motive for conglomerate mergers / Bell Journal of Economics 12 : 605 ~ 617

Anderson, R. C. / 2000 / Corporate Governance and firm Diversification / Financial Management 21 : 5 ~ 22

Baltagi, Badi H. / 1995 / Econometric Analysis of Panel Data / John Wiley & Sons, England

Baysinger, B. / 1985 / Corporate Governance and the Board of Directors: Performance Effect of Changes in Board Composition / Journal of Law Economics and Organization 1 : 10

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김병곤

소속기관 창원대학교

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정동섭

소속기관 한국금융공학회

주요연구분야 사회과학 > 경영학

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김동욱

소속기관 부산경제진흥원

주요연구분야 사회과학 > 경영학

논문수 25 이용수 333

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