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논문 기본 정보

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저자정보
저널정보
한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제22권 제2호
발행연도
2020.1
수록면
705 - 714 (10page)

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본 연구에서는 국내 주식시장을 대상으로 추세돌출 모멘텀 투자전략에 대해서 분석하였다. 과거 1년간의 누적수익률을 기준으로 승자 포트폴리오(W)와 패자 포트폴리오(L)를 형성하였다. 추세돌출비율을 기준으로 승자 포트폴리오를 돌출승자 포트폴리오(SW)와 비돌출 승자 포트폴리오(NW)로 나누었다. 패자 포트폴리오는 돌출패자 포트폴리오(SL)와 비돌출패자 포트폴리오(NL)로 나누었다. 승자 포트폴리오를 매수하고 패자 포트폴리오를 매도하는 헤지포트폴리오(W-L)와 돌출승자 포트폴리오를 매수하고 돌출패자 포트폴리오를 매도하는 헤지포트폴리오(SW-SL)도 추가로 구성하였다. 본 연구의 주요한 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 국내의 선행연구와 마찬가지로 2000년 이후의 자료를 사용했을 때만 모멘텀 현상이 관찰되었다. 둘째, 2000년 이후의 자료에서는 추세돌출 모멘텀 투자전략이 효과적인 것으로 나타났다. 셋째, 추세돌출 모멘텀 헤지포트폴리오의 수익률은 4요인 모형에 의해서도 설명되지 않는 것으로 나타났다. 넷째, 시장을 상승장과 하락장으로 구분한 분석에서도 양 기간에서 모두 헤지포트폴리오의 평균수익률은 유의적인 양의 값을 나타내었다.
#momentum #trend salience #investment strategy #hedge portfolio #4-factor model.

목차

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참고문헌 (21)

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Barberis, N. / 1998 / A model of investor sentiment / Journal of Financial Economics 49(3):307~343 google schola Carhart, M. / 1997 / On persistence in mutual fund performance / Journal of Finance 52(1):57~82 google schola Chui, A. C. W. / 2010 / Individualism and momentum around the world / Journal of Finance 65(1):361~392 google schola Daniel, K. / 1998 / Investor psychology and security market under-and overreactions / Journal of Finance 53(6):1839~1885 google schola 엄철준 / 2019 / 변동성분해와 조건부 변동성-주식수익률의 관계 / 재무관리연구 36(3):1~28 Crossref

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