발표-기대신용등급 차이와 이익조정 관련성

유지연; 김우영

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자료유형: 학술저널

저자정보: 유지연 (한양대학교) 김우영 (동덕여자대학교)

저널정보: 한국세무학회 세무와회계저널 세무와회계저널 제18권 제5호

발행연도: 2017.1

수록면: 31 - 54 (24page)

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본 연구는 신용평가회사의 발표신용등급과 기업이 기대하는 신용등급의 차이가 있을 경우 이익조정을 통하여 그 차이를 줄이고자 하는 지를 검증하고, 신용평가회사는 이러한 이익조정을 탐지하여 발표신용등급 산정 시 이를 반영하는지를 검증하는데 목적이 있다. 신용평가회사의 발표신용등급과 기업이 재무자료를 이용하여 추정한 기대신용등급은 차이가 생길 수 있다. 발표신용등급이 기대신용등급보다 낮다면 기업은 낮은 등급으로 평가를 받은 것이 되고, 기업은 낮은 신용등급으로 자금조달을 하게 된다. 이러한 상황이 되면 기업은 자금조달 계획에차질이 발생하기 때문에 발표신용등급을 기대신용등급 수준으로 조정하려는 유인을 갖게 된다. 이에 본 연구는 기업의 발표신용등급이 기대신용등급보다 낮을 경우 이익조정을 하는지 살펴보고, 이러한 이익조정을 신용평가회사가 탐지하여 신용등급에 반영하는지를 검증한다. 표본 기간은 2001년부터 2014년까지이고, 유가증권 시장에 상장되어 있는 12월 결산 비금융업자료를 이용하여 분석하였다. 발표신용등급이 기대신용등급보다 낮은 경우 이익조정을 하는 지를검증한 결과 발표신용등급이 기대신용등급보다 낮은 기업은 그렇지 않은 기업에 비하여 이익조정을 더하는 것으로 나타났다. 이는 기업이 기대하는 신용등급만큼 발표신용등급을 높이기 위해 이익조정을 하는 것으로 해석할 수 있다. 그러나 이익조정을 많이 하는 기업은 오히려 차기 발표신용등급과 기대신용등급의 일치정도가 낮고, 발표신용등급이 기대신용등급으로 평균회귀하는 정도도낮아지는 실증결과를 보였다. 이는 이익조정 행위를 신용평가회사가 탐지하고 이익조정을 반영하여 신용등급을 발표하고 있다고 해석된다. 본 연구는 발표신용등급과 이익조정의 관계를 연구한 선행연구와는 달리, 기대신용등급과 발표신용등급의 차이로 인한 이익조정 유인을 살펴보았다는데 의의가 있다. 또한 이익조정에 대한 신용평가회사의 탐지 여부를 검증했다는 점에도 의의를 가진다.

This paper is examines whether firms experiencing difference between published credit rating and expected rating engage in earnings management activities. Also, we examine whether credit rating agencies detect and reflect earnings management behavior to the credit ratings. If the announced credit ratings are lower than expected ratings then the firms are undervalued than their expected. If so they have difficulty financing then the firms have to an incentive to improve credit ratings for expected rating. This study verify that whether firms manages earnings when the credit rating agencies announced lower than expected ratings. And analyze how earnings management are reflected in credit ratings. Our sample consists of the firms listed on Korean Stock Exchange over the period of 2001 to 2014. The empirical results of this study are as follows. We find more earnings management when the credit rating lower than expected ratings. The results shows that difference between credit ratings and expected rating engage in earnings management activities. Next year, the difference between credit rating and expected rating appear larger in earnings management firms. This can be interpreted that the credit rating agencies have detected the activity of earnings management and reflect on credit rating about the earnings management. Our study is considered meaningful in that, extending credit rating and earnings management literature, we verified the incentive of earnings management according to difference between published credit rating and expected rating. Expected credit rating carries management’s incentives to overstate or understate reported earnings in order to affect published credit rating. In addition, we contribute to the literature by examining whether credit rating agencies reflect those earnings management behavior and, in turn, whether the gap between published and expected credit rating increases or decreases.

#Credit rating #Expected rating #Earnings management

참고문헌 (30)

참고문헌 신청

곽영민 / 2011 / 신규상장기업의 이익조정과 생존가능성의 관련성: 코스닥 시장을 중심으로 / 회계저널 20(3):231~263

김문태 / 2006 / 회사채 신용등급의 이익조정 통제효과 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 35(5):45~74

김병호 / 2006 / 우리나라 기업에서 이사회의 구성이 이익 조정에 미치는 영향에 대한 실증적 연구: 이익의 상향과 하향 조정 유인의 경우를 중심으로 / 회계학연구 31(1):1~32

김병호 / 2009 / 신용평가등급과 발생액 및 보수주의 이익 인식과의 관련성에 대한 실증적 연구 / 한국증권학회지 38(3):371~391

김선화 / 2013 / 금융기관 주요주주와 이익조정과의 관계: 비대기업집단을 중심으로 / 회계학연구 38(3):313~366

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유지연

소속기관 한양대학교 회계학과 박사

주요연구분야 사회과학 > 경영학

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김우영

소속기관 한양대학교

주요연구분야 자연과학 > 지구과학 > 대기과학 TOP 5% 사회과학 > 경영학

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