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논문 기본 정보

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학술저널
저자정보
신민식 (경북대학교) 김성환 (경북대학교) 김수은 (경북대학교)
저널정보
한국산업경제학회 산업경제연구 산업경제연구 제21권 제6호
발행연도
2008.12
수록면
2,647 - 2,670 (24page)

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본 연구는 년 월 일부터 년 월 일까지 1986 1 1 2006 12 31 한국증권선물거래소의 유가증권시장에 상장된 기업을 대상으로 배당정책의 결정요인과 조정속도에 관하여 실증분석 하였으며, 주요한 분석결과는 다음과 같다.
잔여배당이론, 배당신호이론, 대리인이론, 케이터링 이론 및 거래비용이론에 관한 대용변수들은 우리나라 상장기업의 배당결정을 유의하게 설명한다. 배당결정변수 중에서, 수익성 비율과 배당프리미엄은 배당결정에 유의한 양(+)의 영향을 미치고, 자본지출 비율, 레버리지 비율, 경영위험 및 거래량회전율은 유의한 음(-)의 영향을 미친다. 기업들은 목표 배당성향을 가지고 있으며, 실제 배당성향이 목표 배당성향에서 이탈하면 다시 배당지급을 부분적으로 조정한다. Lintner(1956)의 배당조정모형을 적용하면, 목표 배당성향과 배당조정속도는 각각 0.122와 0.499로 측정된다. 따라서 기업들은 목표 배당성향과 실제 배당성향간의 갭을 매년 49.9% 내외로 조정하며, 완전히 조정하는데 약 2년 정도 소요된다.
잔여배당이론과 그 이후에 등장한 배당신호이론, 대리인이론, 케이터링 이론 및 거래비용이론에 관한 대용변수들을 모두 고려하여 Lintner(1956)의 배당조정모형을 확장하면, 목표 배당성향은 0.122에서 0.151로 증가하고, 배당조정속도는 0.499에서 0.509로 조금 증가한다. 이러한 결과는 Lintner(1956)의 배당조정모형을 사용하여 배당조정속도를 유의하게 측정할 수 있다는 강력한 증거가 된다. 달리 말해, 배당조정속도는 전기 주당배당과 당기 주당이익에 의해 주로 결정되며, 잔여배당 이론과 그 이후에 등장한 배당신호이론, 대리인이론, 케이터링 이론 및 거래비용이론에 관한 대용변수들은 배당조정속도에 부분적으로 영향을 미친다고 할 수 있다.
#배당정책 #배당이론 #부분조정모형 #목표 배당성향 #배당조정속도 #dividend policy #dividend theory #partial adjustment model #target payout ratio #dividend adjustment speed

목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행 연구
Ⅲ. 연구 설계
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (46)

참고문헌 신청
1. [학술지(정기간행물)] - 강인철 / 2004 / 외환위기 전?후 배당성향의 결정요인에 관한 연구 / 산업경제연구 17 : 525 ~ 542 dbpia 2. [학술지(정기간행물)] - 김동욱 / 1989 / 배당의 정보효과에 관한 실증적 연구 / 재무관리연구 6 : 97 ~ 112 google schola 3. [학술지(정기간행물)] - 김병곤 / 2007 / 대리인문제가 배당정책에 미치는 영향: 패널자료분석법에 의한 이해일치가설과 경영자안주가설 검증 / 산업경제연구 20 : 113 ~ 139 dbpia 4. [학술지(정기간행물)] - 남명수 / 1987 / 배당정책의 신호표시 내용에 관한 실증적 검증 / 증권학회지 9 : 257 ~ 308 dbpia 5. [학술지(정기간행물)] - 신민식 / 2008 / 린트너의 배당조정모형의 실증적 검증 / 금융공학연구 7 : 97 ~ 110 dbpia

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