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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김학겸 (한국거래소) 안희준 (성균관대학교)
저널정보
한국증권학회 한국증권학회지 한국증권학회지 제50권 제4호
발행연도
2021.8
수록면
369 - 409 (41page)

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이 논문의 연구 히스토리 (2)

2021

사회책임투자채권에 발행프리미엄이 존재하는가?: COVID-19를 전후한 분석
김학겸 ,  안희준 한국경영학회 융합학술대회 2021.08 학술대회자료
사회책임투자채권에 발행프리미엄이 존재하는가?: COVID-19를 전후한 분석
김학겸 ,  안희준 한국증권학회지 2021.08 학술저널

초록· 키워드

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본 연구는 2018년 5월 말부터 2020년 12월 말까지 국내 채권발행시장 자료를 사용하여 사회책임투자(SRI)채권의 발행프리미엄이 존재하는가를 실증적으로 분석한다. 본 연구에서는 SRI채권을 녹색채권, 사회적채권, 지속가능채권의 세 종류로 구분하여 분석하며, 특히 전체 분석기간을 COVID-19 이전기간과 COVID-19 지속기간으로 분리하여 살펴봄으로써 SRI채권이 가지는 본연적인 시장효과뿐만 아니라 코로나사태가 SRI채권시장에 미치는 영향까지 살펴본다. 매칭표본과 회귀분석의 두 가지 방법을 통해 실증분석을 수행한 결과, 다음과 같은 흥미로운 사실을 발견할 수 있었다. 먼저 세 종류의 SRI채권 중 사회적채권에서 8bp 이상의 유의한 발행프리미엄이 존재함을 확인할 수 있었다. 반면, 나머지 두 종류의 채권에서는 유의미한 패턴이 발견되지 않았다. 그리고 사회적채권의 발행프리미엄은 코로나사태 발발 이후 대폭 축소되는 것으로 나타났다. 지금까지 해외문헌상의 SRI채권에 대한 연구는 주로 녹색채권에 초점을 맞추고 있어 사회적채권과 지속가능채권의 시장 반응이 어떠한지 알려진 바가 많지 않다. 본 연구는 녹색채권 뿐만 아니라 사회적채권과 지속가능채권에 대한 분석을 실시함으로써 SRI채권시장에 대한 추가적인 이해를 돕는다. 특히 국내 연구의 경우, SRI채권 자체에 대한 연구가 지금까지 없었기에 본 연구는 큰 의미를 지닌다고 할 수 있다.
#Green Bond #Social Bond #Sustainablity Bond #Issuance Premium #COVID-19 #녹색채권 #사회적채권 #지속가능채권 #발행프리미엄

목차

Abstract
요약
1. 서론
2. 사회책임투자채권
3. 데이터 및 표본구성
4. 실증분석
5. 토론 및 한계점
6. 요약 및 시사점
References

참고문헌 (69)

참고문헌 신청
Albuquerque, R., Y. Koskinen, and C. Zhang, 2019, Corporate Social Responsibility and Firm Risk: Theory and Empirical Evidence, Management Science, Vol. 65 (10), pp. 4451-4469. google schola Asia Development Bank, Primer on Social Bonds and Recent Developments in Asia, 2021, https://www.adb.org/sites/default/files/publication/677671/social-bonds-recent-developments-asia.pdf. google schola Asia Securities Industry and Financial Markets Association(ASIFMA), Data Challenges and Opportunities for ESG and Sustainable Finance in Asia Pacific, 2020, https://www.asifma.org/wp-content/uploads/2020/12/asifma-fosda-esg-and-sf-data-challenges-and-opportunities-in-asia-f20201221c.pdf. google schola Bachelet, M. J., L. Becchetti, and S. Manfredonia, 2019, The Green Bonds Premium Puzzle: The Role of Issuer Characteristics and Third-Party Verification, Sustainability, Vol. 11, pp. 1-22. google schola Baker, M., D. Bergstresser, G. Serafeim, and J. Wurgler, Financing the Response to Climate Change: The Pricing and Ownership of U.S. Green Bonds, NBER Working Paper 25194, 2018, https://ssrn.com/abstract_id=3275327. google schola

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